10.06.2026 星期三 B2 中國財經雜誌 曾引監管追問 與馭勢科技已無業務往來 曾幾何時，格靈深瞳是創投圈炙 手可熱的AI明星。作為中國 首批電腦視覺企業，它斬獲紅杉中 國、真格基金等頂級資本加持，沈 南鵬、徐小平更是一度喊出萬億估 值，格靈深瞳也在上市首年（2022 年）實現盈利3261萬元，被視作「AI 扭虧第一股」。然而，高光褪去後， 公司近年來卻在虧蝕的泥潭中掙 扎，沈南鵬、徐小平也陸續減持抽 身，截至5月29日收市，格靈深瞳市 值約為40億元。 儘管資本市場的狂熱已然退 潮，但剝離掉估值的泡沫後，格靈 深瞳在技術層面的長期堅守依然為 其保留了翻盤的底牌。格靈深瞳扎 根AI視覺領域十餘年，相關算法 與解決方案多次落地標桿項目。近 期企業動作頻頻，不僅推出多款全 新視覺應用產品，還亮相百度開發 者大會等行業重磅活動，在智慧金 融、城市治理、特種政務等細分賽 道，依舊佔據重要行業地位。 AI浪潮洶湧而來，格靈深瞳何 時能夠乘勢而上實現商業化破局、 重回行業榮光，投資者依然充滿期 待。 5月20日是格靈深瞳的業績會， 而這一天也恰逢馭勢科技敲鑼上 市。有投資者向趙勇問及與馭勢科 技今後業務合作以及持股計劃。 趙勇表示，目前公司與馭勢科 技不存在業務往來，其本人與格靈 深瞳目前持有的馭勢科技股份在其 本次上市後將有一定限售期。 靜水流深。早在2016年，馭勢 科技就與格靈深瞳深度交集。吳甘 沙曾在專訪中強調，格靈深瞳是早 期發起方，並不是投資方。 《星島》瞭解到，馭勢科技初創 團隊當年由三部分組成，第一部分 是吳甘沙帶出來的一批英特爾專 家，第二部分是格靈深瞳孵化的一 支做自動駕駛視覺的團隊，第三部 分是以北理工老師姜岩為代表的學 術派。格靈深瞳將自動駕駛視覺團 隊注入了馭勢科技，為其提供了前 沿的視覺技術，作為發起方也獲得 了一定的股份。IPO前，趙勇持有 馭勢科技1.43%股份，格靈深瞳持 股為7.89%。 問詢函顯示，為助力馭勢科技 快速起步，格靈深瞳兩次近乎無償 轉讓技術。2016年2月，格靈有限 （格靈深瞳前身）以總價1元轉讓「基 於雙目的防碰撞視覺雷達技術」等6 項非專利技術。2020年5月，格靈有 限將3項專利權、1項非專利技術各 以總價1元轉讓予馭勢科技。 監管層面對此高度關注。2021 年，證監會在格靈深瞳科創板註冊 階段發出問詢，核心聚焦技術近似 無償轉讓的商業合理性、定價公允 性，以及是否存在損害上市公司利 益的情形。 公司曾回應稱，技術形成於公 司成立早期面向自動駕駛領域的技 術預研，上述轉讓系公司作為馭勢 科技創始股東之一履行與馭勢科技 天使輪投資者的協議約定，2016年 已停止在該領域的研發投入。 商業化亟待加速 往事重提，折射出部分投資者 對於格靈深瞳在大力支持關聯公司 與自身發展之間的落差。尤其是在 格靈深瞳至今仍未擺脫持續虧蝕泥 潭的現狀下，昔年「大方」的資本運 作顯得尤為刺眼。 財報顯示，格靈深瞳2022年首 次盈利之後，2023年就業績轉虧。 2025年，格靈深瞳實現營業收入 1.55億元，同比增長32.61%，營收 端保持穩步擴張態勢；但盈利端持 續承壓，全年歸母淨利潤虧蝕1.86 億元，同比減虧11.92%。 2026年一季度，該趨勢依舊， 當期營業收入2078.85萬元，同比大 幅增長170.87%，營收增速大幅提 速，但歸母淨利潤依舊虧蝕4072.56 萬元，持續虧蝕局面未發生改變。 同時，格靈深瞳的高管團隊也 變動不停。2024年，4名董監高因為 個人原因離任。2025年，董事會秘 書王政和核心技術人員胡開先也離 開了公司。 為激勵員工，2025年度，格靈 深瞳深入推進薪酬與考核、獎懲機 制的協同改革，將員工薪酬水平與 績效考核結果緊密掛鉤，並提出股 權激勵計劃，讓部分董監高獲得股 票獎勵。 公開財報顯示，2023至2025 年，格靈深瞳董監高薪酬總額連續 三年遞增，從2023年的1038.41萬元 升至2025年的1401.77萬元，董監高 平均薪酬也從人均每年79.88萬元增 至107.83萬元，董事長趙勇年度稅 前薪酬總額在2025年達到218.61萬 元，創下近年新高。 此外，從公司的基本面看，格 靈深瞳增收不增利的經營特徵也極 為突出。這雖是大多數AI科創企業 的通病，但格靈深瞳也曾是炙手可 熱的AI明星股與知名投資者的心頭 好，這種從「高光到黯淡」的落差， 難免引人唏噓。 出身於谷歌的趙勇是谷歌眼鏡 最早期的核心研發成員之一。2013 年格靈深瞳成立後，不久就獲得真 格基金和聯創策源的天使投資，並 於2014年獲得紅杉資本數千萬美元 的B輪投資。 初創時期的格靈深瞳技術專家 眾多。2014年，該公司曾在招聘文 章《對不起，我們只愛牛人》中豪氣 干雲地說道，「比爾蓋茨今年6月私 訪中國時，會見的第一家創業公司 就是我們」「哈佛商學院的MBA也 只能做實習生」「加入我們比考哈佛 還難，錄取率低到不可想像」。 據文章披露，徐小平和沈南鵬 對於「格靈深瞳未來值1000億還是 5000億美金」的問題激烈爭論，最後 答案停在了中位數上——3000億美 金。 2022年3月，格靈深瞳在上海證 券交易所上市，也是這一年，格靈 深瞳實現了3261.49萬元的淨利潤， 業績首度止蝕轉盈，「AI扭虧第一 股」「天才AI公司」等光環隨即加身。 然而，作為格靈深瞳上市前的 第二大股東、核心創始投資方紅杉 中國，卻在2023年限售股解禁後開 啟持續性、階段性的減持。 格靈深瞳2 0 2 4年8月公告顯 示，紅杉中國在2024年7月23日至 2024年7月31日期間通過大宗交易 方式減持，持股比例從5.49%降至 4.999996%，不再是公司的持股5% 以上股東。此外，真格基金也在陸 續減持。 在格靈深瞳2025年財報中，紅 杉中國、真格基金已不在前十大股 東序列。作為公司早期頂級投資機 構，它們的抽身進一步加劇了市場 的謹慎情緒。 讓投資者仍懷有希望的是，格 靈深瞳已經意識到轉型和商業化加 速的必要性。 在財報中，格靈深瞳表示， 2025年公司圍繞智慧金融、城市 管理兩大戰略賽道，以及政務及特 種、智慧教育兩大創新領域，推進 「2+2」戰略，在穩健轉型的過程中 逐步實現業務多元化發展。 目前，格靈深瞳自主研發設計 的智能化設備在農業銀行各地分支 機構推廣使用，產品已覆蓋上萬家 網點。 2025年，公司開始在多家銀行 試點金磚視覺類產品，並成功在部 分銀行實現訂單轉化，為未來規模 化部署打好基礎。 另外，2025年，格靈深瞳在城市 管理、政務及特種、智慧教育等其 他領域的綜合收入金額較去年有所 增長，正逐步實現業務多元化發展。 格靈深瞳表示，2026年為進一 步提升公司的AI交付水平，打造可 持續進化的AI工程化落地能力，將 系統性推進戰略升級，在圍繞智慧 金融、城市管理兩大已驗證的核心 支點基礎上，將公司的AI原生產 品體系、商業化落地交付能力複製 到政務及特種、智慧教育等更多行 業、更多場景及更多產品形態中， 施行「2+X」發展戰略。 在5月27日-29日舉行的深圳國 際金融博覽會上，格靈深瞳也展出 了面向銀行場景的兩大智算解決方 案：金磚安防智算系統和四方鏡運 營智算系統，以期推動視覺AI技術 與更多業務場景深度融合，通過AI 原生的產品化能力賦能金融等多行 業智能化轉型。 五月底，上海2026年第四批次 商品住宅用地出讓交易活動順利完 成，共出讓5宗地塊，土地總面積13 公頃，建築面積19.32萬平方米，成 交總價約110.45億元，整體溢價率 約33.51%。 《星島》了解到，本批次供地共 有33位競買人、19家房企參與，最 終由大華集團、保利置業、保利發 展、上海城投置地競得地塊。其 中，大華集團成為本批次唯一拿地 的民營房企，並以40.72%的溢價率 領跑全場。 資料顯示，大華集團拿下的閔 行區MHP0-1305單元1-4-12地塊， 規劃用於普通商品房，土地面積 7.98公頃，容積率僅1.05，對應建 築面積8.38萬平方米，建築限高18 米，起始總價25.97億元，屬於典型 的低密度別墅地塊。 該地塊共計吸引5家競買人報 名，包括大華集團、招商蛇口、建 發房產、保利發展、金茂及象嶼聯 合體。競價至第81輪觸發中止價 33.77億元後，地塊轉入競高品質建 設指標環節。由於大華、建發及保 利均接受商品住宅裝修標準4000元 /平方米、公共服務設施1670平方 米、高端人才住房建設比例2%的上 限指標，地塊進入第二輪競價。 在歷經136輪競價後，大華集 團最終以總價36.55億元、溢價率 40.72%競得閔行地塊，刷新2026年 上海土拍的溢價率紀錄；對應成交 樓面價4.36萬元/平方米，一舉成為 閔行浦江板塊的單價「地王」。 中指研究院上海數據總經理張 文靜表示，閔行地塊地處核心成熟 生活圈，為「城市型」低密項目。交 通上距離上海8號線蘆恒路站約1公 里，鄰近濟陽路高架、浦星公路幹 道，同時可快速連接南北高架。同 時，周邊商業、教育、醫療等配套 一應俱全。其續稱，閔行地塊依托 低密高品質住房市場溢價需求，拍 出了40.72%的溢價率。此次土拍 再次表明，上海樓市的信心並未消 退，而是更聚焦、更理性地沉澱在 少數核心板塊與好房子藍圖上。 據悉，大華集團1989年成立於 上海，起家於寶山舊改，深耕三舊 改造、新城區建設及超大規模社區 運營。在房地產行業上行時期，大 華曾開啟全國化擴張，包括2017年 後布局廣州、惠州、江門、珠海等 華南城市，同時進入北京、杭州等 熱點城市。擴張期的大華集團銷售 規模持續攀升，克而瑞數據顯示， 2021年公司以559.9億元全口徑銷售 額觸及業績頂峰。但受行業下行影 響，2024年其銷售額降至297.7億 元。後大華戰略收縮，全面回歸大 本營上海，重倉核心板塊優質土儲。 其中，2024年4月，大華集團以 總價25.56億元競得閔行區浦錦街道 MHPO-1302單元35-5地塊，成交樓 面價4.24萬元/平方米，後續開發為 「大華星樾」項目，並與最新獲取的 閔行「地王」相距不足3公里，同屬低 密度改善定位。目前，大華星樾446 套住宅已售罄，市場預計新獲取「地 王」售價或突破8萬元/平方米，補倉 意圖明確。 2025年3月，大華集團經過67輪 競價，以總價24.86億元競得靜安區 大寧N070302單元111-21地塊，溢價 率32.31%，對應成交樓面價9.27萬 元/平方米，刷新大寧板塊宅地單價 紀錄。此後，大寧地塊開發成豪宅 項目「大華．靜安年華」。 在豪宅以外，大華集團同樣獲 取剛需項目。2025年8月，公司通過 合作方式介入嘉定城發持有的嘉定 南翔地塊，總價約14.6億元，該地 塊後續打造為「大華．星嶼」項目； 同年11月，公司再以底價11.42億元 競得寶山區N12-0302單元U3-01地 塊，成交樓面價3.70萬元/平方米， 此後開發成「大華．望樾」項目。 若計入最新獲取的閔行地塊， 過去兩年多時間內，大華集團在上 海市場的土地投資額已接近114億 元，並以高溢價、高單價地塊為主。 而從開發節奏來看，公司過去 一年獲取項目均保持了較快的入市 速度，比如大華．靜安年華在拿地 六個月即開盤，不過截至目前網簽 率僅48.57%；其餘兩個項目大華． 星嶼、大華．望樾網簽率則分別為 38.13%、28%，整體去化偏慢。 本報記者鐘凱深圳報道 時隔一年再奪地王 大華集團40.72%高溢價加碼上海 ■格靈深瞳扎根AI視覺領域十餘年，相關算法與解決方案多次落地標桿項目。 網上圖片 ........................................ 「全場景L4自動駕駛第一 股」馭勢科技日前登陸港股，也 讓其與格靈深瞳的過往合作再 次翻湧到台前。格靈深瞳不僅 是馭勢科技的早期發起方，更 在2016年、2020年兩次近乎無 償向對方轉讓自動駕駛專利與 技術，引發監管問詢與市場熱 議。資料顯示，馭勢科技CEO 吳甘沙與格靈深瞳實控人趙勇 同為馭勢科技的聯 合創始人，亦是 復旦校友。 廣州報道 本報記者曹安潯 ■大華集團官網。 網上圖片 格靈深瞳 「1元賣技術」 往事翻湧 格靈深瞳創始人、 董事長趙勇
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