04.06.2026 星期四 B2 中國財經雜誌 吉利、比亞迪紛紛加碼 日前，吉利汽車控股有限公司 （下稱「吉利」）發布公告，以 約2.18億元的價格全資收購雷達汽 車（山東）有限公司（下稱「雷達山 東」）、雷達汽車銷售有限公司（下稱 「雷達銷售」）及泰國分銷公司Radar Tha i l and的全部股權。收購完成 後，上述三家企業將成為吉利全資 附屬公司。 相關資料顯示，雷達品牌將並 入吉利「中國星」品牌序列，歸屬皮 卡業務線。 值得注意的是，比亞迪方程豹 汽車總經理熊甜波也對外表示，旗 下鯊魚皮卡今年將在中國銷售，並 正式進入方程豹序列。 兩家自主品牌巨頭幾乎同時亮 子。在乘用車市場已「卷」到極致的 當下，皮卡——這個曾經被視為邊 緣化的小眾賽道，正成為巨頭們爭 奪的下一塊陣地。 吉利「大協同」賬本 吉利收購雷達的這筆交易並不 複雜。 據吉利發布的公告，這筆約 2.18億元的收購分為三部分：浙江 吉潤汽車有限公司出資1.59億元收 購雷達山東的全部股權；浙江吉利 控股集團汽車銷售有限公司出資 5900萬元收購雷達銷售的全部股 權；吉利旗下海外主體CIL與GAIL 合計以49萬元收購Radar Thailand全 部股本。 其中，雷達山東擁有雷達皮卡 產品的核心資產與價值，並負責雷 達產品線管理，監督整個產業鏈的 全鏈條管理，涵蓋上游部件採購、 中游整車製造及下游汽車銷售；雷 達銷售主要從事汽車及汽車備件零 售業務；Radar Thailand主要於泰國 從事分銷電動汽車業務。 可以說，這三筆交易使吉利將 雷達皮卡從生產到市場的完整業務 鏈收入囊中。對於吉利本身而言， 花2.18億元將雷達收歸麾下，也符 合其《台州宣言》和「一個吉利」戰略 的要求。因此，吉利此次收購雷達 皮卡並非一次簡單的資產騰挪，而 是公司在「一個吉利」戰略下資源集 中管控的關鍵落子。 「董事認為，整合雷達預期將鞏 固本集團於皮卡細分市場之地位， 並支持本集團的整體市場定位。」 吉利在公告中稱，收購事項也有助 於優化集團乘用車業務的布局及資 源配置。透過將雷達業務納入本集 團的內部營運體系，集團預期可提 升產品規劃、資源調配及品牌管理 方面的協同效益，從而減少重複投 資、提升營運效率及加強成本控制。 國際智能運載科技協會秘書長 張翔告訴《星島》，吉利收購雷達可 以增加一個新的板塊，可以借此掌 握雷達現有的市場、客戶、海外的 網絡等。「因為現在汽車出海，是中 國汽車行業的一個熱點，吉利又是 上市公司，收購可以讓吉利的財務 數據很好看。這次收購可能給吉利 帶來『1+1＞2』的效果。在戰略上是 非常正確的，是一個雙贏的戰略。」 比亞迪「鯊魚」回歸 與吉利通過資本運作整合內部 資源不同，比亞迪選擇以產品導入 的方式切入戰局。 在豹8、豹5閃充版上市發布會 上，熊甜波宣布了鯊魚皮卡的回 歸，並確定該品牌正式進入方程豹 序列。 「對於比亞迪這種世界頭號的新 能源車企來說，它必須把每個細分 市場都布局完整，這樣的話就有利 於企業健康持續穩定地發展。」張翔 說。 鯊魚是比亞迪旗下首款全球化 新能源皮卡，該車型基於比亞迪 DMO超級混動越野平台打造。2024 年5月，鯊魚在墨西哥正式發布，隨 後進入北美、澳洲等海外市場，月 均外銷規模穩定在3000輛左右。 「比亞迪將鯊魚皮卡納入方程 豹序列，是典型的『技術平台複用+ 品牌勢能嫁接』。」國際註冊創新管 理師、鹿客島科技創始人兼CEO盧 克林告訴《星島》，鯊魚基於DMO 越野平台打造，與豹5、豹8共享核 心架構，這意味著邊際研發成本極 低。方程豹作為比亞迪高端越野品 牌，已建立起「硬派+智能」的用戶 心智，鯊魚「劃入」後無需從0建設品 牌認知，可直接共享渠道和服務體 系。 他進一步表示，從戰略節奏 看，比亞迪2024年先在墨西哥等海 外市場首發，驗證產品成熟度後再 回流中國，是一種風險可控的「出口 轉內銷」路徑。此舉也表明，比亞迪 正在補齊「全品類」版圖的最後一塊 拼圖——在房車、SUV、MPV、越 野之後，皮卡成為其覆蓋全場景出 行的必要一環。 除了技術協同，可共享供應鏈 與渠道外，中國企業資本聯盟副理 事長柏文喜也向《星島》表示，方程 豹定位硬派越野，與皮卡戶外屬性 契合，有助於提升產品溢價，另外 還有助於完善矩陣，精准鎖定高端 新能源消費群體。 事實上，不只是吉利和比亞 迪，越來越多中國車企都在加速布 局新能源皮卡。 長城汽車長期深耕皮卡領域， 旗下長城砲品牌已經形成了較強的 市場認知，2025年銷量突破18萬 輛。新能源方面，2024年，長城基 於坦克平台超級混動Hi4-T架構打 造了一款越野混動皮卡——山海砲 Hi4-T。在今年4月的北京車展上， 全球智能電混皮卡長城砲Hi4-T開啟 預售，覆蓋商用、乘用兩大系列共 四款車型。 2024年，長安汽車推出的首款 超級增程皮卡長安獵手上市。在 2025年的上海車展上，長安帶來的 全球首款超級大增程數智皮卡長安 獵手K50上市。 長安汽車執行副總裁彭陶曾表 示，長安皮卡將作為長安汽車數智 新能源——長安啟源旗下的細分品 類，定位「數智進化新皮卡」。依托 長安汽車「香格里拉」「海納百川」及 「北斗天樞」的協同賦能，堅持新能 源賽道、加速全球化布局、推進智 能化普及應用。 「巨頭加碼皮卡，絕非簡單的品 類補充，而是對『利潤窪地』和『出海 增量』的雙重卡位。」盧克林表示。 乘聯會發布的2025年數據顯 示，2025年1—12月內地皮卡市場 銷售58.9萬輛，同比增長11.8%。其 中，新能源皮卡累計7.3萬輛，增長 243%。 「在乘用車賽道價格戰白熱化、 單車利潤被嚴重擠壓的背景下，皮 卡尤其是新能源皮卡仍保有較高的 毛利淡間——其商用屬性決定了用 戶對價格敏感度低於乘用車，而越 野、戶外等場景化溢價又支撐了高 端定價。」盧克林說。 他進一步表示，從更深層次 看，這也標志著中國汽車產業競爭 邏輯從「全品類擴張」的跑馬圈地， 切入到「全品類深耕」的價值挖潛。 頭部車企不再滿足於「有沒有」，而 是追求「強不強」。 「皮卡市場雖小，但具備高壁 壘、高複購、高出口佔比的特徵， 是檢驗企業技術平台化能力和全球 運營能力的試金石。奇瑞、長安、 比亞迪、吉利同時入局，本質上是 在為下一輪全球化競爭儲備『多品類 作戰』能力。」盧克林認為。 「目前皮卡在國外是個非常重要 的市場，任何想進軍海外市場的中 國車企，都不應該放棄皮卡或者忽 視皮卡。」張翔指出，對於外國傳統 車企而言，新能源皮卡是其短板， 而中國車企研發設計皮卡技術水平 高成本低，在海外擁有很強競爭 力。例如美國、東南亞等市場對新 能源皮卡的需求很大，且可以享有 新能源補貼。「這是中國車企與國際 車企競爭的一個主要優勢，我們要 抓緊時間去開發這個市場。」張翔表 示。 繼此前董事會駁回股東臨時提 案風波後，小崧股份近日又因董事 會人數調整陷入爭端。 日前，小崧股份發布公告表 示，擬將董事會成員人數由9名調整 為5名（下稱「9改5」），其中獨立董事 2名，非獨立董事3名（含將由職工 代表大會選舉產生的職工代表董事1 名）。小崧股份稱，縮減董事會人數 目的是進一步完善治理結構，提高 運作效率和科學決策水平。 但這一議案在幾天後遭到小 崧股份股東田野陽光（持股比例 4.79%）強烈反對。小崧股份公告顯 示，5月26日，該公司收到田野陽光 提交的《關於修訂〈公司章程〉並維持 9人董事會架構的臨時提案》，田野 陽光在提案中要求，維持現行《公司 章程》中「董事會由9名董事組成」的 條款不變。 在提交臨時提案的同時，田野 陽光具體論述了反對董事會「9改5」 的理由。其認為，這一方案將導致 小崧股份陷入治理機制悖論，涉嫌 侵害獨立董事與職工代表董事的法 定獨立地位，且實質性剝奪了中小 股東的合法權益。 田野陽光指出，若將董事會強 行縮減至5人，小崧股份董事會的席 位構成將是2名獨立董事、1名職工 代表董事和2名非獨立董事（即股東 提名董事）。 田野陽光進一步表示，在5人架 構下，代表股東利益的非獨立董事 僅剩2席（佔比40%），無法達到法定 「半數以上（即3席）」的董事會決議通 過門檻。這意味著，小崧股份日常 經營的任何董事會決議，都必須依 賴獨立董事或職工代表董事的附和。 由此，田野陽光認為，這將導 致小崧股份治理陷入兩難絕境：若 大股東仍能主導董事會，邏輯上就 意味著獨立董事喪失了客觀中立 性，或職工董事被非法干預淪為「橡 皮圖章」，直接構成對《上市公司獨 立董事管理辦法》的嚴重違反及重大 信披違規；但若獨董與職工董事恪 守獨立性，董事會將面臨非獨立董 事無法主導決策的常態化僵局，治 理機制實質性癱瘓。 除了公司治理問題，田野陽光 還提到，「9改5」將非獨立董事極端 壓縮至2席，在累積投票制下，選出 1席董事的集中投票持股門檻將被動 大幅飆升。在他看來，此舉名為「提 高決策效率」，實為「排斥异己」，變 相剝奪中小股東監督權。 累積投票制度是股東會選舉董 事或監事時採用的表決機制，其核 心在於每股股份擁有與應選職位數 相等的投票權，股東可集中或分散 使用投票權。該制度通過放大中小 股東表決權總量，對抗資本多數決 原則下大股東對選舉的絕對控制， 使中小股東有機會推選代表進入管 理層。 接近田野陽光的人士告訴《星 島》，目前，田野陽光與其奶奶余運 秀（持股比例1.51%）作為利益相關 者，共持有小崧股份6.3%股權，雙 方合並持股份額排在公司第二位。 嘉晟時代作為小崧股份實控人，則 持有9.25%股權。這意味著，若小 崧股份董事會為9人，在3名獨立的 外部專家+6名內部及股東代表（含 職工董事）的董事會架構中，正常情 況下，田野陽光方保底可以推選2位 代表進入董事會。 關於「9改5」是否影響公司日常 決策，以及如何回應股東質疑，《星 島》致電小崧股份董事會秘書詹惠， 並致函小崧股份，但截至發稿未獲 回應。 公開信息顯示，小崧股份專注 於可充電備用照明燈具以及可充電 式交直流兩用風扇的研發、生產和 銷售，由田疇與其妻子蔣小榮聯 合創立，2014年在深交所中小板上 市，曾被稱為「應急燈龍頭」。2015 年，田疇因病去世，蔣小榮於倉促 之間成為公司實控人。 在這之後，小崧股份幾度易 主。2017年，蔣小榮以11.2億元的 交易價格將小崧股份29.99%的公司 股份以及控制權轉讓給華欣創力， 交易完成後，蔡小如成為小崧股份 實控人。 股權轉讓後，蔣小榮與向日葵 投資於2018年作出承諾，不可撤銷 地放棄行使對小崧股份的任何表決 權或提名董事候選人的權利。作為 蔣小榮子女的田野陽光、田一樂、 田甜也向公司承諾，不可撤銷地放 棄行使前述權利直至年滿18周歲。 目前，蔣小榮、向日葵投資分 別持有小崧股份4.01%及1.71%股 權，田野陽光、田甜及田一樂均 持有4.79%股權，其中田野陽光於 2025年成年，已恢復表決權及提名 董事候選人的權利，田一樂、田甜 均未滿十八周歲。 2025年12月，華欣創力又以協 議轉讓的方式向嘉晟時代轉讓其持 有的9.25%公司股份，並於今年4月 完成股權變更。 值得一提的是，嘉晟時代成為 小崧股份新實控人後，小崧股份原 管理層基本未變動，僅前董秘離任。 由於上述歷史遺留問題與近年 來業績疲弱，此次董事會人數調整 風波前，蔣小榮一方已與小崧股份 管理層出現多次衝突。 5月初，因公司近幾年業績持續 下滑，蔣小榮一方以4項臨時提案向 小崧股份管理層發難，直指小崧股 份近年業績大幅下滑、連續虧蝕及 現金流惡化等問題，要求專項評估 現任董事長、總經理履職情況，並 推動公司治理改組。隨後，小崧股 份董事會以4項提案存在程序瑕疵、 越權干預經營、違背歷史權利放棄 承諾等為由均予以駁回。 5月15日，《星島》現場直擊小崧 股份2025年度股東會。會上，蔣小 榮一方又就臨時提案被刪減、小崧 股份過去多次投資失利等事由，與 小崧股份管理層產生激烈爭執。 2023年至2025年，小崧股份營 收分別為16.04億元、15.29億元、 10.05億元，同期對應的歸母淨利潤 分別為-692萬元、-2.25億元及-2.52 億元。2026年一季度，小崧股份歸 母淨利潤虧蝕0.3億元。作為前實控 人的蔣小榮曾對《星島》表示「無法 對小崧股份連年虧蝕的現狀置之不 理」，因而出面與現管理層「對線」。 如今，小崧股份風波又起。按 照公告，田野陽光的議案將與「9改 5」的議案形成互斥議案，小崧股份 股東或其代理人不得對兩份提案同 時投同意票。兩份議案誰將獲得通 過，仍需等待6月5日小崧股份2026 年第二次臨時股東會的投票結果。 本報記者陳奇杰深圳報道 小崧股份董事會「9改5」起波瀾 前實控人之子直指「排异己」 ■圖為吉利控股集團旗下新能源電動皮卡品牌雷達。 新華社資料圖片 ■一輛比亞迪皮卡進行越野演示。 新華社資料圖片 ........................................ 當中國乘用車市場進入「寸 土必爭」的絞殺階段，頭部車企 的目光正不約而同地投向一個 曾被視作「小眾」的 細分市場——新能 源皮卡。 北京報道 本報記者齊鑫 ■小崧股份近日又因董事會人數調 整陷入爭端。 網上圖片 車企巨頭競逐新能源皮卡
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