B6 財經 / 健康 04.03.2026 星期三 中東局勢升溫電訊股防守強 中移動中電信估值合理 國家財政部及稅務總局早前更 改電訊業增值稅安排，自今 年1月起，境內利用固網、移動 網、衛星、互聯網，提供手機流量 服務、短訊和彩訊服務、互聯網寬 頻接入服務的業務活動，適用的稅 目由增值電訊服務調整為基礎電 訊服務，對應增值稅率由6%上調 至9%。市場推算，此項調整將導 致中國移動稅前利潤下降約8%、 中國聯通（762）下降約16%，中國 電信則下降約12%。中移動及中電 信股價應聲下挫，累計兩個月跌近 一成。若撇開這項稅務改動影響， 內地電訊業發展大致平穩，截至 去年底5G移動電話用戶已達12.04 億戶，固定互聯網寬頻接入用戶總 數亦達6.91億戶，電訊股前景仍平 穩，在股價下跌後可留意吸納機 會。 中移動業績平穩，截至2025 年9底止首三季，純利1154億元人 民幣（下同），按年增長4%；單計 第三季純利311億元，升1.4%。集 團優勢是坐擁超過1600億元淨現 金。 面對中美就晶片角力之下，中 移動加大設備國產化進程，斥資 2200萬美元向華為購入AI晶片，引 入「昇騰910B訓練卡」及「Atlas800 訓練伺服器」，以建造省級智算中 心與5G-A核心網AI推理節點。 中移動近月連番出現重大人事 變動，繼陳忠岳接替因年齡原因辭 任的楊杰出任董事長後，何飈亦因 工作調動原因辭任執行董事及首席 執行官。不過變動屬正常人事安 排，不影響日常運作。另外，中 國移動集團早前通過國有股份劃 轉方式，向中國石油集團劃轉公司 4198.13萬股中國移動A股，以進一 步加強戰略協同。中國石油集團 持有中移動總股本約0.19%，而中 國移動集團持股由69.05%降至約 68.85%。 中移動2024年度經營利潤率 升至16.4%；股東權益回報率升至 9.9%；總債項對股東權益比率則 降至6%，財政健康。中移動昨收 78.65港元，跌0.8%。 中電信一向較倚重寬頻業務， 受今次內地增值稅變動影響較大， 估計稅前利潤因此下降約12%。不 過集團業績大致保持，截至2025 年9月底止第三季度，純利77.56 億元，增長3.6%，每股收益8分。 首三季營業收入3943億元，微增 0.6%，EBITDA增長4.2%至1156億 元。 中電信派息具吸引力 集團已訂定目標從2024年起， 3年內以現金方式分配的利潤，將 逐步提升至當年股東應佔利潤的 75%以上，因此其股息分派政策具 吸引力。 野村指內地電訊行業2025年表 現較弱，把中電信降級至「中性」， 目標價降至5.5港元。中電信昨收 報4.97港元，跌0.2%。 美伊開戰中東局勢升溫， 港股受拖累急挫570點，26000 關岌岌可危，投資策略可轉較 保守。中資電訊股估值合理股息 率吸引，早前內地調整增值稅， 令中資電信股股價下挫，中移動 （941）及中電信（728），預測市 盈率回調至約11倍，股息率逾6 厘，在「戰亂」局勢下，是較佳防 守股，可留意低吸機會。 投資追擊 ■早前內地調整增 值稅，令中資電信 股股價下挫，現價 回落至更吸引水 平。 中移動暫宜觀望 中電信走勢偏弱 集團動向：集團近月連番出現重大人 事變動。 最近業績：截至2025年9月底止首3 季，純利1154億元，按年增長4%， 利潤率為14.5%；EBITDA2654億 元，增長0.9%。單計第三季純利311 億元，升1.4%，營業收入2509億 元，升2.5%，EBITDA為794億元， 減1.7%，EBITDA率31.7%。 股價走勢：股價自去年12月起持續回 落，短期動力不足，宜觀望。 公司動向：集團粵港澳大灣區數據中 心項目（二期）在廣東省韶關市湞江產 業園正式開工，項目總投資達180億 元。 最近業績：截至2025年9月底止第三 季度，純利77.56億元，增長3.6%， 每股收益8分。季度營業收入1248億 元，下降0.9%。累計首三季度，純 利307.73億元，增長5%。 股價走勢：短期走勢仍弱，暫時要觀 望。 52周高低位：75.85至90.6港元 大行目標價：1 0 6港元，買入（匯 豐）；103.2港元，買入（中銀） 52周高低位：4.86至6.49港元 大行目標價：7.2港元，買入（瑞銀）； 7.1港元，買入（匯豐） 電訊股表現 公司 昨日收市價 （元） 變動 （%） 一個月變動 （%） 預測市盈率 （倍） 股息率 （%） 和記電訊（215） 1.19 +0.85 +4.39 242.86* 6.29* 數碼通（315） 5.25 -0.38 +8.25 11.55* 6.09* 中國電信（728） 4.97 -0.20 +2.74 11.57 6.37 中國聯通（762） 7.51 -0.53 +0.81 9.36 6.70 中國移動（941） 78.65 -0.82 +0.83 10.42 7.14 香港寬頻（1310） 7.33 -0.54 +5.92 48.92* 4.69* 香港電訊（6823） 12.37 +0.23 +6.27 16.27 6.90 * 滾動（TTM）為公告日起計過去 12 個月數據 中國電信（728） 元 5.9 5.6 5.3 5.0 昨日收報 4.97 元，跌 0.01 元 月 / 年 1/26 10/25 11 12 2 3 中國移動（941） 元 88 85 82 79 月 / 年 1/26 10/25 11 12 2 3 昨日收報 78.65 元，跌 0.65 元 高盛把中 移動目標價下 調至88港元， 評級亦下調至 「中性」。 劉先生日常飲食清淡，體檢卻把醫生嚇一 跳——甘油三酯飆到了20毫摩爾/升， 是正常值的10多倍！就與每天吃的堅果有關。 劉先生聽說多吃堅果對身體好，每天都 會堅持吃一小碗堅果。醫生表示，當堅果攝 入遠超身體所需時，多餘的熱量在體內會轉 化為脂肪儲存起來，進而引起血脂升高，尤 其是甘油三酯。 劉先生的案例就是一個典型的「反面教 材」：每天一小碗堅果，尤其像核桃、松子、 葵花籽這種油脂大戶，攝入遠超身體所需， 多餘的熱量馬上轉化為甘油三酯存起來。這 不是在養生，而是在給血管「添堵」。 堅果確實有調節血脂的作用，但不同堅 果，調節血脂各有「專長」！《食品科學與營養 學評論》的一項研究，分析76項實驗數據發 現，所有堅果都能輔助調節血脂，但有些堅 果在特定血脂指標上效果更顯著。比如降低 總膽固醇：開心果、杏仁、核桃；降「壞」膽 固醇：腰果、核桃、杏仁；降甘油三酯：榛 子、核桃；提高「好」膽固醇：花生效果最佳。 很多人疑惑，堅果脂肪含量高還能榨 油，為甚麼能有助於調血脂？營養師楊莎莎 介紹說，堅果富含膳食纖維，能減緩膽固醇 的消化和吸收，還會被腸道微生物發酵後產 生短鏈脂肪酸，最終導致血液中膽固醇水平 下降；而堅果中的多不飽和脂肪酸，能防止 膽固醇在血液中積累，從而導致總膽固醇水 平下降；堅果中的植物甾醇含量都較高，還 有其他植物化學物質和微量營養素，可以減 少腸道對膽固醇的吸收等。 吃堅果記住4個黃金吃法。 一、黃金時段：盡量在早餐時間吃。堅 果是高能量高營養食物。早晨吃一把，能提 升早餐品質，平穩一整天的食慾，對控制體 重有益； 二、黃金替換：替換不健康的零食。一 小把開心果替代餅乾、曲奇；如果吃了些花 生、核桃，正餐的烹調就偏向涼拌、清炒， 減少用油量；堅果也可搭配黃瓜、聖女果等 果蔬來吃； 三、黃金份量：每天只吃一小把。千萬 不要晚上邊刷視頻邊吃堅果，不知不覺就可 能吃完一整罐。《中國居民膳食指南》推薦， 每周攝入堅果50至70克（約每天10克），相當 於：15粒花生、12顆榛子、8顆腰果/巴旦木/ 開心果/原味杏仁、3顆山核桃、2顆巴西果/ 碧根果/核桃、2礦泉水瓶蓋黑芝麻/奇亞籽/ 亞麻籽、1小把帶殼松子、1小捧葵花籽仁等。 營養科醫生建議，各種堅果搭配著或換 著吃，營養更豐富多樣。我們可以根據自己 的血脂情況，挑選各類堅果，每天吃上一小 把，健康又美味！ 都說堅果是「護血脂神器」，很多人 都特意買一大堆，每天抓一小把來養 生。但你知道嗎？堅果吃對了是寶，吃 錯了反倒給血管「添堵」！堅果雖是健康 零食，但吃太多反讓血脂「失控」。 ■堅果雖然是 健康零食，但 吃太多反會讓 血脂「失控」。 資料圖片 一位女性為維持「不老容顏」， 長期服用抗衰老保健品，結果誘發 子宮長出直徑約1 2厘米的巨大肌 瘤。生殖內分泌科醫生高綠芬介 紹，這名女性為追求美，在絕經後 自行服用了美容院的保健品。然 而，這類保健品內大量的雌激素導 致其原本直徑約為5厘米的子宮肌瘤在 短短一年時間內迅速生長，最後不得已 實施全子宮切除手術。 「女性絕經後卵巢功能衰退，雌激 素水平下降，子宮本應該萎縮變小， 但來到醫院的時候，患者的下腹部疼 痛，甚至能夠摸到明顯的腫脹。」高綠 芬說。 經過詳細評估，團隊決定為實施單 孔腹腔鏡下全子宮切除術。 手術僅通過臍部一個微小切口，將 巨大子宮及肌瘤完整切除，術後患者疼 痛輕、疤痕隱蔽。 雌激素維持著女性的第二性徵，同 時對女性的健康起著重要作用，圍絕經 期的女性由於雌激素降低，可能會導致 脂代謝異常，容易出現血管硬化、骨質 疏鬆等問題，但盲目自行使用雌激素可 能帶來嚴重後果。 因此，醫生鼓勵圍絕經期女性尋求 正規的醫療幫助。 「抗衰老藥物使用需謹慎。」高綠芬 表示，圍絕經期女性由於雌激素水平下 降，在身體情況和心理狀態上都會出現 波動，但這是正常現象，如今市場上利 用這類焦慮打造的抗衰、美容等功效的 保健品，很有可能通過影響代謝通路干 擾體內激素平衡，而絕經後女性生殖系 統對激素變化極為敏感，盲目服用可能 誘發子宮肌瘤、子宮內膜病變等婦科 病。 長子 期宮 亂長 服出 保巨 健大 品肌瘤 ▍本報訊 ▍ ...................................... 每天一小把養生 血脂超標10倍 麻糬、年糕等軟糯Q彈的糯米食品，許多 人愛吃。但營養師指出，大家常以為糯米只是 難消化，卻忽略了它特殊的澱粉結構，加上不 同的加工方式，會對血糖造成截然不同衝擊。 常見的湯圓、八寶飯、肉粽等，均是常讓血糖 飆升的隱藏熱量炸彈，應避免攝取過多。 營養師說，糯米製品如湯圓、甜年糕、 米糕等，其軟Q口感常讓人吃得欲罷不能，但 都是容易讓血糖失控的食物，並解析以下三 大危險紅燈區糯米食品，提醒攝取須留意。 第一區：極高風險——磨粉加工類。澱 粉結構完全被打碎，身體吸收速度超級快。 血糖就像搭上噴射機，攝取後血糖呈現直線 上升，湯圓、麻糬等都是這類食物； 第二區：雙重打擊——甜味添加類。本 身就屬高GI的糯米，若再淋上精製糖漿，一 旦吃下肚，血糖波峰衝得非常高，而且不容 易降下來，對胰島素是雙重負擔，甜米糕、 八寶飯等均屬之； 第三區：長效高原——鹹味油脂類。為 口感佳而拌入大量的油脂，油脂會延緩胃排 空。雖然血糖上升慢一點，但會在高點卡住 且持續很久，形成一個長效高原；常見食物 如肉粽、油飯等。 這些高GI美食難道糯米控都不能碰嗎？ 營養師分享，其實只要學會以下4個正確搭 配技巧，偶爾解饞也能穩住血糖：1、先綠 後紅：先吃兩份深色蔬菜墊底；2、蛋白穩 糖：一定要搭配雞蛋、豆腐或瘦肉；3、總量 替換：吃了糯米，同一餐的白飯麵條就要取 消；4、避開晚餐：這類食物請放中午吃，吃 完去散步。 愛吃糯米當心血糖飆 專家解析三大隱藏地雷 堅果吃多 血脂「失控」 健康貼士
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