A8 港聞 星期五、六、日 30.01-01.02.2026 外匯基金去年投資債券獲利1422億元， 按年升4.6%；整體股票的投資收益為 1080億元，按年升18.8%，其中港股多賺 55.5%，至339億元，其他股票多賺7.2%， 至741億元；外匯投資轉虧為盈，賺384億 元。此外，截至去年9月底，其他投資錄得 424億元收益。 單計第4季，外匯基金賺462億元，按 年扭虧為盈。季內債券投資錄得296億元收 益，按年大升1.6倍；港股投資蝕62億元， 虧損有所收窄；其他股票獲利146億元，飆 升3.7倍；外匯扭虧轉賺82億元。 AI技術快速發展帶動資本投入 余偉文表示，去年上半年環球金融市 場波動，唯踏入下半年，隨著貿易摩擦的 影響較預期小，加上人工智能（AI）技術 快速發展帶動資本投入等因素，投資環境 顯著改善。而主要央行於年內調低政策利 率，亦有助提振市場氣氛。全年而言，環 球金融市場表現強韌，主要股市普遍上 揚，美國標普500指數全年上升16%；香港 股市受惠於資金流入，恒指去年累升28%。 美國國債在聯儲局減息的環境下，全年有 不俗的表現。匯市方面，美元兌其他主要 貨幣貶值約9%。在此背景下，外匯基金去 年各類投資均有正回報，帶動全年錄得歷 年最高的投資收入。 他指出，外匯基金各主要組成部分同 時錄得正回報的情況非常特殊，在過去15 年來只曾於2017年和2020年出現。而外匯 基金的投資亦涉及成本和支出，例如支付 予財政儲備存款的費用，以及支付外匯基 金票據及債券利息等。他表明去年全球市 場出現多項利好因素疊加的特殊情況未必 能年年持續。 聯儲局將換主席影響美息走向 他展望今年時稱，環球經濟狀況、主 要央行的貨幣政策、AI的發展和地緣政治 衝突等因素都可能影響金融市場的表現。 如情況轉差，金融市場或會出現大幅波動。 余偉文進一步指出，美國通脹仍高 企，但另方面勞工市場稍放慢，加上聯儲 局將換主席，都影響美息未來的走向。同 時，今年或出現各地主要央行的利率政策 背馳，也影響全球資金流和金融市場。此 外，若AI發展勢頭減慢或應用成果未如預 期，可能會令一些高企的市場估值出現調 整。 面對複雜多變的投資環境，他指金管 局將堅守「保本先行、長期增值」的原則， 作出適當的防禦性部署，並維持高流動 性，及持續多元化投資，致力提高外匯基 金的長期投資回報，確保維持香港的貨幣 及金融穩定。去年外匯基金支付予財政 儲備存款的費用為165億元，有關息率為 4.4%。 金價高處未算高 分析師預言年底「癲價」破萬 貴金屬價格近日屢破頂，現貨金昨日午 後突破每盎司5300美元，最高見5311美元， 升2%；現貨白銀亦升勢凌厲，昨日企穩110美 元大關，最高見116美元，市民掀起購買金銀 熱潮。分析預期國際局勢對貴金屬市場影響 加劇，當前貴金屬價格仍未見頂，銀價有機 會上探每盎司170美元，金價則有望觸每盎司 6000美金。 不過目標價高處未算高，SBG Securities 分析指出，若儲局貨幣政策更寬鬆，金價年 底甚至有望飆至每盎司1萬美元。 銀價逼近歷史高位，截至昨晚7時報113 美元，升逾1%。花旗分析師預計，中國強勁 買盤勢頭將持續，認為銀價要升至更高，才 能鼓勵促使現有持有者拋售，料現貨白銀價 格將在3個月內創150美元新高。花旗分析師 表示，如金銀價比回落到2011年的低點32比 1，白銀價格可能升至170美元。獨立外匯分 析師盧楚仁亦對此分析表認可，料現貨銀第 一季有望升見125美元，第二季睇150美元， 呼籲散戶或新手不要跟風入市，因白銀波動 更「瘋狂」，建議先從波動相對平穩的黃金入 手累積經驗。 國際局勢動盪使得「貶值交易」游資湧入 貴金屬尋保值，現貨金昨升穿每盎司5300美 元水平，高見5311美元，再創新高。盧楚仁 認為，黃金仍處上升區間，今年或可上探 6000美元。 SBG Securities看得最好，認為若聯儲局 今年減2次息，金價年底可見7000美元，該行 分析師Adrian Hammond同時指出，若儲局取 態更加鴿派減3次息，金價甚至可叩1萬美元 大關。 金價帶動金股炒上，山東黃金（1787）升 8.6%，收報51.2元創新高。光大證券國際環球 市場及外匯策略師湯麗鴻指，若投資者過去 一周已布局金銀相關股份，建議現階段先「食 胡」，因當前金銀升幅已偏離理性，須防範後 市波動風險。 去美元化趨勢下，金價近年屢創新 高，今年開局以來連番破頂，全球各地央 行紛紛增持黃金。被問及外匯基金過去一 年有否增持黃金，金管局總裁余偉文回應 指，外匯基金在分散配置中，也有配置一些 金屬或商品，但包括黃金在內的商品，因流 動性不大，有別於外匯基金目標，所以配置 數量不多。余偉文透露，外匯基金不論在資 產類別或幣種都致力於多元化投資，其實美 元資產佔比已由早幾年的85%至86%，逐步 降至2024年不足8成，並指美元走弱有利調 整外匯組合，分散投資在人民幣及日圓等幣 種。 身兼金管局副總裁的外匯基金投資 辦公室行政總裁李達志補充說，外匯基金 並無實物增持黃金，現時持有的實物黃金 其實是以前發行紀念幣所剩下的金幣，只 有小量。而外匯基金投資的金屬都是非實物 投資，向來由外聘基金經理投資，屬商品投 資，並不歸入長期投資組合。 余偉文稱，美元走弱有利外匯基金的外 匯組合估值上調，而分散投資的幣種包括了 人民幣、歐羅、日圓等。 ■有收購黃金店舖昨日續排長龍。 何君健攝 外匯基金受惠各項投資組合皆有斬獲，去年投資收入創新高，達3310億 元，即使不計上季尚未入帳的其他投資項目收入，按年也大增51.3%，投資收入 打破歷年紀錄；期內投資回報率達8%，較前年高出2.8個百分點。金管局總裁余 偉文昨日坦言，去年出現多項利好因素疊加，令各項投資均錄得正回報的情況很 特殊，此前15年亦只曾出現過兩次，表明這個情況「未必年年可持續」。 ▍本報財經組香港報道 ▍ 外匯基金全線發威 勁賺3310億破紀錄 余偉文指股債出色 唯情況特殊「未必年年有」 金管局將堅守「保本先 行、長期增值」的原則，作 出適當的防禦性部署，並維 持高流動性。 金管局總裁 余偉文 ■余偉文（中）指外匯基金各 主要組成部分同時錄得正回 報的情況，過去15年來只曾 於2017年和2020年出現。 蘇正謙攝 美元資產佔比逐步下降 黃金欠流動性無實物增持 備註： ^只反映截至2025年9月底的其他投資 估值變動，尚未包括第4季數字； *總投資收入按年變幅是在未有計及去 年第4季尚未反映的其他投資估值變 動下來作比較。 外匯基金 2025全年投資表現 # 按年變幅 1422億港元 4.6%# 384億港元 虧轉盈# 339億港元 55.5%# 741 億港元 7.2%# 424億港元 未有最終數字^ 51.3%* 債券 外匯 香港股票 其他股票 其他投資 總投資收入 3310億港元
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