A10 財經 星期五、六、日 30.01-01.02.2026 國策支持發展機械人股值博 三花智控為內地生產和研發製空 調控元件和零部件公司，產 品應用於汽車、電器和空調行業， 近年積極布局人形機械人領域，專 注於人形機械人中成本高、技術壁 壘高的機電執行器（包括旋轉執行 器、線性執行器等）。 三花智控業績理想，截至今 年9月底止第三季度，純利潤11.32 億元，增長43 . 8%，每股收益27 分。季度營業收入77.67億元，增加 12.8%。累計首三季度純利潤32.42 億元，增長40 . 9%，每股收益84 分。首三季營業收入240.29億元， 按年增加16.9%。 另外，集團日前再為全年業績 發盈喜，預計2025年度純利介乎 38.74億至46.49億元，按年增長25% 至50%。集團表示持續鞏固製冷空 調電器零部件業務龍頭地位，及把 握汽車零部件業務增長動能。 三花智控亦有推行股份回購 支持股價，截至去年12月底止， 回購計劃已完成，期間共斥資3.03 億元，回購715.01萬股A股，佔總 股本0.1699%。不過，集團近日公 布，包括董事長張亞波等在內的多 名董事及高層，出於個人資金需 求，計劃於今年2月24日至5月23日 期間，以集中競價交易方式減持不 超過1020.37萬股A股股份，佔公司 總股本0.2425%。6人目前合共持 有A股共4081.5萬股，佔總股本約 0.9699%。董事減持往往是利淡消 息，投資者要留意。三花昨日收報 35.24港元，跌1.3%。 地平線機器人主要從事內地自 動駕駛系統軟件和硬體供應，近期 亦拓展機械人業務，但核心業務是 為機械人和其他智慧設備提供人工 智能晶片和解決方案，定位為「機 械人大腦」的供應商。 集團在自動駕駛系統上亦有重 要進展，與無人駕駛企業卡爾動力 達成全面戰略合作，將共同推動L4 級自動駕駛重型貨車發展，加速自 動駕駛貨運的規模化進程。不過， 地平線近半年已兩番配股集資，令 投資者關注，集團繼去年6月以配 售6.81億股，集資約47億港元後，9月 再以配售6.39億股，集資63.84億元。 集團業績較波動，2024年扭虧 為盈賺23.47億元，但去年中期虧損 稍擴大，由上年同期蝕50.98億港 元，擴至52.33億港元，每股虧損42 分。不派息。期內收入15.67億元， 按年增加67.6%。上半年毛利10.24 億元，上升38.6%。 高盛指地平線管理層對今年業 務增長仍保持樂觀，主要受中國智 能駕駛持續發展，仍然看好地平線 機器人，維持「確信買入」評級， 目標價15.3港元。地平線昨日收報 8.92港元，升0.4%。 恒生銀行周二正式退市，結 束在港近54年的上市地位。早前 摩通等大行均認為收購行動對匯 控(005)影響正面，匯控股價昨日繼 續強勢，再升逾2%收市，今年以 來匯控股價累升12.3%，令市值增 加2593億元，至2.36萬億元，相當 於3025億美元，成為首間市值突破 3000億美元的歐洲銀行。匯控行政 總裁艾橋智昨日登報發表「致香港 的公開信」提到，恒生銀行雖然不 再是上市公司，但會維持獨立運 作，擁有自身的管治架構、品牌、 分行網絡，秉承傳統，開展新篇 章。 艾橋智：恒生維持獨立運作 匯控昨日升2.2%，收報137.5 元，再創拆股和調整後股價 新 高，市值亦升穿3000億美元。上 周匯控企業與投資銀行部門主管 Michael Roberts接受外電訪問時就 稱，基於集團能夠創造的利潤水 平，理應享有更高的估值倍數 ， 集團正朝著3000億英鎊（相當於 4154億美元）市值進發。 日前大行摩通就發表報告指， 私有化恒生對匯豐是正面消息，因 為管理層將能提供更多與恒生銀行 的協同效應的指引。巴克萊發表報 告亦指，由於香港市場利好因素持 續、全面整合恒生銀行，其戰略舉 措能抵消美國政策波動，預測匯控 的盈利表現將遠超其指引及市場預 期。 艾橋智則在公開上指出，恒生 銀行道別香港交易所，是市場一個 重要的時刻，未來透過結合兩間銀 行的傳統、恒生扎根本地優勢，以 及匯豐通達全球網絡，會繼續為家 庭、中小企、創業者、投資者及企 業開拓更多新機遇。 他還說，恒生銀行會維持獨立 運作，擁有自身的管治架構、品 牌、分行網絡及客戶定位，而一直 為市民所珍視的價值、對社會的貢 獻，以及跨世代的服務文化，將傳 承延續。 匯控市值穿3000億美元 歐洲銀行業歷來首間 國家政策支持機械人發 展，工業和信息化官員表示， 工信部將持續推動人形機械人 技術創新和迭代升級，以及帶 動計算智能大產業發展，工信 部將加速做好人形機械人生 態，強化國家人工智能產業投 資基金對人形機械人支持力 度。機械人股可留意業績理想 的三花智控（2050），以及地平 線機器人（9660）。 ▍本報訊 ▍ ........................... ■國家政策支持機械人發展，工信部將加速做好人形機械人生態。 三花智控地平線可留意 高盛給予三花智控「買 入」評級，目標價43.1港 元。 三花智控伺機反撲 地平線靜候轉勢 52周高低位：20.70至46.48港元 大行目標價：49港元，優於大市 （建銀）；44.2港元，中性（麥格理） 52周高低位：4.27至11.32港元 大行目標價：15.3港元，買入（高 盛）；13.2港元，買入（瑞銀） AI 及機械人概念股表現 公司 昨日收市價 （元） 變動 （%） 一個月變動 （%） 預測市盈率 （倍） 股息率 （%） 商湯（020） 2.54 +3.25 +19.25 ─ ─ 小米集團（1810） 36.32 +2.14 -7.39 19.66 ─ 德昌電機（669） 107.00 +2.29 +16.49 20.48 2.26 三花智控（2050） 35.24 -1.34 +5.32 32.22 0.95 地平線機器人（9660） 8.92 +0.45 +1.94 ─ ─ 優必選（9880） 144.40 +2.34 +31.87 ─ ─ 百度集團（9888） 156.10 +0.58 +30.63 21.69 ─ 地平線機器人 (9660) 元 10.5 9.5 8.5 7.5 昨日收報 8.92 元，升 0.04 元 月 / 年 1/26 9/25 10 11 12 三花智控 (2050) 元 44 38 32 26 月 / 年 1/26 9/25 10 11 12 昨日收報 35.24 元，跌 0.48 元 公司動向：三花智控發盈喜，預計 2025年度純利介乎38.74億至46.49 億元，按年增長25%至50%。 最近業績：截至今年9月底止第 三季度，純利潤11.32億元，增長 43.8%，每股收益27分。季度營業 收入77.67億元，增加12.8%。累 計首三季度純利潤32.42億元，增 長40.9%，每股收益84分。 股價走勢：股價近日轉弱，倘能守 穩50天線，可伺機反撲。 公司動向：集團與無人駕駛企業卡 爾動力達成全面戰略合作。 最近業績：截至2025年6月底止 中期虧損稍擴大，由上年同期蝕 50.98億港元，擴至52.33億港元， 每股虧損42分。不派息。期內收入 15.67億元，按年增加67.6%。上半 年毛利10.24億元，上升38.6%；毛 利率由79%下降至65.4%。 股價走勢：股價下試50天線，宜守 穩其上可伺機轉勢。 財政司司長陳茂波（見圖）昨日 出席一論壇時表示，政府將持續支 持私募市場發展，包括引進更多家 族辦公室落戶香港，並說：「我們 承諾未來三年最少引入220間家族 辦公室，在港開展或擴展業務。」 他同時提到相關行業數據以展 示香港市場基礎，包括目前已有 超過650間私募基金以香港作為總 部，管理資產規模約2,300億美元， 規模為亞洲第二，僅次於中國內 地。此外，截至去年底，在港成立 的開放式基金型公司已近680家， 數量按年增長43%。 三項優先舉措 升級資本市場 陳茂波指出，香港需進一步升 級與修正資本市場，以維持競爭 力、韌性及良好定位。為此，當局 正推動三項優先舉措。 首要工作是提升股市競爭力。 過去一年，香港持續支持新興市 場，並致力改善結構性產品發行架 構、探索本地合作機會，同時提升 交易效率與風險 管理。其次是 強化資本市場 其他環節：一 方面鞏固香港 傳統優勢；另 一方面開拓新增 長領域，如大宗商品。 第三是 建設更具活力的離岸人民幣市場。 重點在於增強人民幣流動性，豐富 相關投資與風險管理工具，以助力 人民幣國際化進程。 阿里健康（241）早前公布中期 業績，收入穩健增長，利潤率有所 提升。集團順應行業趨勢加強藥品 板塊布局，推動藥品首發。 阿里健康與信達生物（1801）在 診後疾病管理、供應鏈、數碼化營 銷等領域展開合作，信達旗下產品 GCCR/GLP-1R 雙靶點減重藥瑪仕 度肽於平台推出以來高速增長。 另外，阿里健康與先聲藥業 （2096）合作，為失眠患者提供尋 藥、問診到健康管理的一站式解決 方案。在利潤增速上，管理層表示 將在穩固現有成果前提上，把超出 預期的部分資源投入到用戶體驗提 升、購藥及健康品購買心智深化等 關鍵領域，對於能夠支撐中長期市 場份額拓展的核心方向，將持續加 大投入力度。 此外，阿里健康供應鏈效率顯 著改善，GLP-1等高客單產品銷售 帶動平均銷售價格增長，令履約成 本下降。 阿里健康作為互聯網及醫療健 康服務龍頭，在降本增效、加強藥 品營運能力方面成果突出，業務規 模有望穩步增長，料可跑贏大市。 美元持續走弱，美元指數曾失 守96水平，在美國總統特朗普評論 美元走勢時指出，不擔心美元貶 值，又認為美元表現很好，希望美 元「尋找自己的水平」，同時批評中 國和日本一直希望令貨幣貶值。特 朗普發表言論後，美元指數周二 進一步下跌，低見95.551，為近4 年新低，錄得4連跌。截至昨晚約 8時半，美元指數報96.148，跌近 0.1%；美元兌離岸人民幣（CNH） 報6.9417，升0.1%。 Eurizon SLJ Capital創辦人任 永力認為，特朗普言論標誌著美元 貶值進入新的階段，其目標是達成 支持美國出口商的匯率，但他認為 很多人可能對此未有準備。 摩通料人民幣難大升 摩根大通私人銀行預期，今年 上半年美元料處於震盪觸底的過 程，人民幣出現大幅升值的門檻較 高，另人民幣升值對提振消費者購 買力的作用有限，因中國對進口消 費品的依賴度較低。摩通私人銀行 亞洲宏觀策略主管唐雨旋表示，雖 然短期的動能已推動美元兌CNH 跌破7關口，且短期內或將持續， 但從中期來看，預計該貨幣將保持 穩定區間波動格局。該行預計，美 元下半年則有望反彈，意味著人民 幣兌美元難以大幅升值。 鳴鳴很忙首掛賺萬6 逾4年半來「賺錢王」 認購反應熱爆，前日暗盤曾升 9成的鳴鳴很忙（1768）昨日首掛， 高開88.1%，升上全日高位445元， 最終以近全日低位收報400元，升 69.1%，一手帳面賺16340元，為逾 4年半以來的新股首掛「賺錢王」。 外電引述消息指，中國產業級AI智 能體提供商海致科技已開始上市前 預路演，集資約1.5億美元。 內地食品飲料零售商鳴鳴很忙 昨日較上市價236.6元高開88.1%， 報445元，亦為全日高位，以該水 平計，一手100股帳面勁賺20840 元，之後股價逐步回落於400元水 平徘徊至收市，尾市曾低見399.2 元，終收報400元，升69.1%，一手 賺16340元，是自2021年6月掛牌的 時代天使（6699）一手賺45600元以 來最多。鳴鳴很忙的公開發售超購 1898.5倍，有387張「頂頭槌飛」，當 中35.4%獲派1手，而國際發售超購 43.4倍。 東鵬孖展超購21倍 中國功能飲料公司東鵬飲料 （9980）今日截止招股，綜合多間證 券商數據顯示，該股有226.1億元孖 展，以公開發售集資10.1億元計， 超購21.3倍。至於次日招股的國恩 科技（2768）暫有256.9億元孖展， 以公開發售集資1.3億元計，超購 202.9倍，傳國際配售認購已足額。 輝立證券新股部經理陳英傑表 示，東鵬飲料的H股較A股折讓太 少，未能吸引投資者認購，估計該 股首日掛牌於招股價範圍上落。至 於國恩科技方面，市場憧憬其首日 在港掛牌便納入港股通，因為其為 A股及是次香港上市沒有設立超額 認購權，並透露該行已接獲數張國 恩科技的「頂頭槌飛（認購7500手、 相當於6363.5萬元）」。國恩科技已 在深交所掛牌，為專注於化工新材 料及明膠、膠原蛋白上下游產品的 中國供應商。 陳茂波：港未來3年內最少引入220間家辦 阿里健康可跑贏大市 特朗普「不擔心」貶值 美匯續挫至近4年低
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