要聞 A2 星期五、六、日 21-23.11.2025 綜合《紐約時報》、《三藩市紀事報》報 道，上個月在韓國舉行的峰會上，特 朗普中斷演講，詢問黃仁勳的下落。「有人 說他來了。他最近好嗎？應該不錯吧？」幾 小時後，黃仁勳在華盛頓一場會議上發言 時，稱讚白宮鼓勵AI領域的投資，說特朗普 「徹底改變了AI領域的遊戲規則」。隨後他搭 乘飛機趕往韓國，試圖與特朗普會合。 一位由矽谷工程師轉型的商界巨子，與 一位由紐約房地產大亨轉型的總統，這對看 似不可能的組合，已成為政商間最重要的關 係。英偉達生產的高效能芯片是AI的核心 元件，該公司是首批兌現承諾、遷回美國的 科技企業之一。而時刻關注股市表現的特朗 普，也清楚英偉達已成全球市值最高的公 司。英偉達芯片還為總統提供了與多國談判 及推動和平的強大籌碼。上周，哈薩克斯坦 加入《亞伯拉罕協定》，同時宣布一項價值20 億元的協定，計劃使用英偉達芯片建設AI數 據中心。 黃仁勳有充分理由與特朗普培養關係。 總統掌握著對英偉達的監管權，控制著允 許英偉達向中國等主要市場銷售產品的許可 證，並能幫助該公司的客戶獲取運行英偉達 芯片所需的電力。但特朗普重返白宮時，黃 仁勳是少數缺席他就職典禮的知名科技業高 管之一。就職典禮約兩周後，兩人在橢圓形 辦公室首次會面，但難以找到共同話題。 但到4月下旬，黃仁勳在白宮宣布將在美 國製造業投資5000億元。幾天後，他隨特朗 普出訪中東，促成了向沙特等國銷售超2000 億元的芯片的協定。總統開始稱呼黃仁勳為 「我的朋友」。多年來，美國政府一直通過出 售波音飛機等產品加強與各國的外交關係， 特朗普政府則開始將AI芯片納入其中。 黃仁勳之能獲得特朗普的喜愛，還在於 英偉達願意配合總統對大型企業的干預。8 月，特朗普建議政府從英偉達對華芯片銷售 中抽取一部分利潤，黃仁勳表示同意。 隨著與特朗普關係日益密切，黃仁勳淡 化向中國提供尖端芯片的國安風險的言論， 引起華盛頓官員擔憂。他辯稱如讓中企自行 研發出同等水平的產品，後果會糟糕得多。 10月下旬，黃仁勳在向特朗普贈送了一 枚芯片，這是英偉達在亞利桑那州生產的首 批新型AI芯片。他游說總統，希望允許英偉 達向中國出售更先進的Blackwell芯片。幾天 後，總統在飛往韓國途中談及此事，引發軒 然大波。他後來改口，表示「除了美國，沒有 人會擁有最先進的」芯片。這突顯了兩人關係 的局限性。 目前對中國在AI競賽中趕超美國的國安 擔憂，仍超過了科技企業的財務考量。但黃 仁勳未放棄自己的想法，上周他表示：「美國 要取勝，關鍵在於搶先一步，贏得全球開發 者的支持。」 取代馬斯克位置 協助開展芯片外交 眾多科技業重量級人物18日出 席了特朗普總統與沙特王儲穆罕默德 （Mohammed bin Salman）的晚宴， 英偉達（Nvidia）執行長黃仁勳（Jensen Huang）也在其中。特朗普第二次入 主白宮之初，馬斯克最常陪伴在他身 邊，但如今這個人似乎已被黃仁勛取 代。4月以來，黃仁勛已多次與特朗普 共同出席活動，凸顯出這家芯片龍頭 企業對美國貿易和科技政策的重要性。 ▍本報訊 ▍ 黃仁勳與特朗普結 「不可能組合」 AI芯片龍頭英偉達（Nvidia）日前給出強勁 的營收展望以及遠超市場預期的業績增長數 據，緩解市場投資者們對全球AI支出熱潮即 將大舉退潮的擔憂情緒。 英偉達已成為市值最高的上市公司，這 主要得益於市場對其AI芯片的旺盛需求。微 軟、亞馬遜、谷歌、甲骨文和Meta均為英偉 達的客戶，科技行業密切關注英偉達的營收 表現及前景展望，將其視為AI熱潮「健康度」 的重要風向標。而最新財報顯示，英偉達第 三財季營收為570.06億美元，與上年同期的 350.82億美元相比增長62%，與上一財季的 467.43億美元相比增長22%，這一業績超出分 析師預期。淨利潤為319.10億美元，與上年同 期的193.09億美元相比增長65%，與上一財季 的264.22億美元相比增長21%。 財報公布後，美股市場的芯片板塊，尤其 是該板塊的那些與AI訓練/推理系統密切相關 聯的AI算力產業鏈領軍者們——比如博通、 AMD以及美光科技等股價均大舉上揚，一改 近期因AI泡沫論調席捲市場而陷入萎靡的股 價下行軌跡。同時英偉達預計，2026財年第 四財季該公司的營收將達650億美元，上下浮 動2%，這一業績展望超出分析師此前預期的 618.4億美元。這一最新的前景預示著，市場 對於英偉達AI GPU算力集群的需求依然強勁。 華爾街大行花旗表示，短期市場疲軟/向 下回檔可能在投資者們普遍預期之內，支撐 股票市場長期牛市的「人工智能基本面敘事」 依然完好無損，這可能為回檔期間創造重大 逢低買入機遇。花旗還表示，空頭們的AI泡 沫論根本站不住腳，該機構強調當前AI芯片 市場的主要矛盾是供不應求，而非需求不足。 「關於AI泡沫的討論一直很多」，英偉達 CEO黃仁勳在財報電話會議中向投資者表 示，「但從我們的視角來看，看到的情況完全 不同。」他提到，「最新一代Blackwell架構AI GPU銷量遠超預期，雲端GPU已售罄，AI訓 練和推理的計算需求持續加速增長，均呈指 數級增長。我們已進入AI時代的良性循環。」 報道稱，黃仁勳多次淡化對AI泡沫的擔憂， 他上個月在GTC大會上表示，英偉達2025年 到2026年已有超過5000億美元的營收可見度 「在手」。英偉達首席財務官克雷斯表示，「這 一數字還將繼續增長。」 報道指出，從目前已公布財報的科技巨 頭支出預期來看，Meta、微軟、谷歌以及亞 馬遜在財報中對於最核心人工智能基礎設施 的支出持續猛增，繼續呈現「燒錢買英偉達 GPU」的重磅信號。全球布局人工智能的這股 狂熱浪潮未出現消退跡象。 Nvidia營收超預期 緩解投資者焦慮 黃仁勳之能獲得 特朗普的喜愛，還在 於英偉達願意配合總 統對大型企業的干 預，8 月，特朗普建 議政府從英偉達對華 芯片銷售中抽取一部 分利潤，黃仁勳表示 同意。 美國電動車大廠特斯拉（Tesla）暨新創公 司xAI執行長馬斯克（Elon Musk）19日表示， 旗下xAI計劃在沙特阿拉伯興建一座大型數據 中心。 據美國財經媒體CNBC、彭博社綜合報 道，馬斯克在華盛頓舉行的「美國-沙特投資 論壇」宣布這項計劃，他指出，xAI將與沙特 人工智能公司Humain合作，在沙特興建一座 500兆瓦數據中心，將採用英偉達運算芯片。 在與自己共同創辦的OpenAI發生激烈決 裂後，馬斯克已將大量資源投入到他最新的 項目xAI中。該公司開發了聊天機械人Grok， 並一直在與OpenAI和Anthropic競逐先進AI模 型和投資資金。 此前有報道稱，沙特的Humain正與xAI 商談向其提供數吉瓦計算能力的合作。在19 日的活動上，馬斯克在宣布時一度口誤，開 玩笑稱交易規模是500吉瓦，而非實際數值。 儘管Humain表示正在與英偉達和其他芯片供 應商合作，但沙特目前仍未獲得美國批准購 買最先進的半導體。彭博社透露，特朗普政 府計劃很快批准向Humain出售芯片。 早在今年7月有報道稱，x A I 在沙特 談判，涉及兩個截然不同的方案：其一是 Humain承諾未來為xAI提供數吉瓦的龐大算 力容量；另一個潛在夥伴提供的方案則更為 現實和緊迫。該公司已在建設一個200兆瓦的 數據中心設施，能夠為xAI提供一個更具可行 性的短期解決方案。當時有分析稱，馬斯克 的xAI將其基礎設施擴張的目光投向中東，旨 在利用該地區廉價的能源、充裕的資本和政 治善意，為其算力密集型AI模型提供動力。 與OpenAI和Meta等競爭對手一樣，xAI 需要建設或租賃大規模數據中心，用以訓練 和運行類似Grok的AI大模型。這些設施不僅 建設和運營成本高昂，更要消耗驚人的電力。 馬斯克擬在沙特興建AI數據中心 ■圖為馬斯克受邀出席特朗普為沙特王儲舉 辦的晚宴等活動。 路透社 ■科技行業密切關注英偉達的營收表現及前 景展望。 路透社資料圖片 ■今年4月以來，黃仁勛多次與特 朗普共同出席活動。圖為在19日 舉行的美沙投資論壇上，特朗普 與黃仁勳互動。 路透社 表達不滿的方式還有很多 日本首相高市早苗所引發的外交爭 端，不但沒有平息，甚至還在升級。中國 繼發出赴日旅遊、留學的安全警示，還恢 復了進口水產禁令。對中國而言，高市莽 撞的言論完全越界，絕不可接受。但口頭 反制不足夠，必須讓日本感受到切膚之 痛，否則其他國家便會「有樣學樣」，不斷 踐踏台灣問題的紅線。 和中國建交的國家都明白，處理台灣 問題必須慎之又慎，已是外交常識。高市 的恩師安倍晉三最早提出「台灣有事就是 日本有事」說法時，已卸任首相，不具官 方身份，由此可以看到安倍知道分寸。高 市早苗卻不是這樣——今年10月底她與習 近平在韓國釜山會晤時，曾明確表示會在 台灣問題上堅持1972年日中聯合聲明的立 場，但轉眼就講一套做一套。 在中國近代史上，日本這個國家非常 特殊，因為它是所有列強當中，對中國造 成最大傷害的一個，而且佔據台灣長達半 世紀。所以當高市暗示日本可能武力介入 台海，等於戳中了中國人的痛處。以此去 理解，不難明白為何中國政府和中國人民 的反應會那麼大。 不少觀察家都能看出，高市早苗是戰 後「右翼指數」最高的日本政客。事實上， 她有多次參拜靖國神社的紀錄，最近還傳 出她欲修改「無核三原則」中不引進核武的 原則，其對核武的立場，連包括前首相岸 田文雄在內的許多日本政客都表明反對， 這裏我們可以看出高市其人之乖張。這次 中日外交爭端爆發以來，至今沒有一個西 方國家助其張目，多多少少反映高市「失 道寡助」。也許是察覺到自己太莽撞了， 所以派了一位外交官來華解說，但由於此 人層級不高，無助於打破僵局，這也曝露 了高市誠意有限。 目前，中國GDP已是日本的近5倍， 最近的「九三」閱兵和福建艦入列，以及美 國在關稅戰中的敗退，都讓人看到中國的 國力。 日本人在80年前被美國兩顆原子彈擊 倒，所以此後一直對美國卑躬屈膝；對於 同樣是二戰戰勝國的中國，日本人卻心有 不甘，覺得自己根本沒輸。不過，中國在 最新一次博奕所展現的實力和韌性，可能 會促使日本人重新樹立對中國的看法。 赴日旅遊、留學的安全警示、水產禁 令乃至李強拒絕在G20峰會上會見日方領 導人，都不過前菜。在中國的工具箱中， 還有許多尚未拿出來的。試想，如果中國 對日本實施稀土禁令，對日本汽車業會產 生何種影響？對高市早苗而言，她可能盤 算在不撤回闖禍言論的情況下，改善對華 關係，但這種機會主義，未免太過一廂情 願。 中方反制日本的工具應有盡有，經濟 迷失三十多年的日本卻越來越弱勢。上述 基本事實，決定了高市早苗必須為她的莽 撞付出一定代價。高市或者將來的日本首 相都必須謹言慎行，不能任由右翼思維主 導對華政策，韓國總統李在明都知道「台 灣問題是中國人的事」，日本沒有任何發 言權。 電郵：[email protected]
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